Economie monétaire : un nouveau paradigme

Cet ouvrage présente une approche fondamentalement nouvelle de la théorie monétaire, dérivée des travaux de pionniers en économie de l'information pour lesquels un des auteurs reçut le prix Nobel en 2001. Au contraire des théories en usage, ce livre n'est pas centré sur le rôle de la monnaie pour faciliter les transactions mais sur le rôle du crédit pour promouvoir les activités économiques. Le « nouveau paradigme » met l'accent sur la demande d'emprunts et sa satisfaction ; ensuite, cette approche requiert une compréhension de la manière dont les banques et autres institutions impliquées dans le processus d'information économique évaluent l'opportunité de faire crédit. Il décrit les facteurs qui déterminent la propension et la capacité des banques à procurer du crédit, explore les conséquences des connexions entre le crédit et l'économique, définit les implications du nouveau paradigme pour la conduite de la politique et analyse comment les changements dans la structure économique, comme ceux associés à la Nouvelle Économie, sont susceptibles de se répercuter dans l'efficacité des politiques monétaires et, par là, sur la stabilité économique. Ce livre identifie les circonstances dans lesquelles la politique monétaire, seule, se montre incapable de restaurer une économie de plein emploi et suggère que de telles circonstances risquent de dominer le futur.
L'ouvrage comporte deux parties. La première développe la théorie de base et utilise l'approche d'une gestion de portefeuille pour expliquer comment les banques fixent le montant global de leurs prêts et comment les changements de réglementations et de conditions économiques, les équilibres des bilans des banques et des sociétés ainsi que la perception des risques économiques affectent l'offre de crédit. La seconde partie est consacrée aux implications politiques ; elle expose que le nouveau paradigme procure un bien meilleur guide que la théorie en usage pour évoquer les questions qui vont de la libéralisation des marchés financiers à la gestion de la crise de l'Asie orientale.